【志金专稿】：本周全国废钢指数稳中小幅上涨，从估值看，铁废价差持续正向走阔，废钢性价比明显好转；螺废价差仍处低位，电炉成本压力依然较大。从供需来看，目前废钢到货保持高位，需求较为稳定，钢厂节前小幅补库，库存可用天数小幅增加。综合来看，废钢基本面暂时保持稳定，自身无明显矛盾。目前原料端铁矿和双焦价格坚挺，铁水成本居高不下，加之废钢资源紧张，废钢价格暂有支撑。但宏观利好情绪逐渐消化，旺季需求虽暂未证伪，钢材现货成交表现却一般，市场情绪已经开始转弱，钢厂利润也在铁焦涨价下继续恶化，预计下周废钢稳中窄幅偏弱运行。
一、本周市场回顾
1、南北价格差走势
本周南北方主流城市废钢市场周初偏强运行至周中，周末回落，截止本周五，张家港地区市场重 A 报2670元/吨；唐山地区市场重 A 报2745元/吨，现南北价差为75元/吨。
2、本周废钢日均到货减少
本周样本钢企废钢本周日均到货1.17万吨，较上周减少0.12万吨。
供应方面：上周尾至周初，盘面持红上行，市场捂货不出，钢厂到货较上周尾下降明显，周中沙钢领涨50，省内多钢厂跟涨20-50，价格达到市场的心理价位，多出货，但因临近国庆假期，部分市场仍看好后市，故本周钢企到货较上周仍是有所减少。
需求方面：本周个别电炉厂因到货不足减少废钢生产时间，故本周日耗较上周略有所下降。
3、钢厂盈利水平
【铁水成本】：考虑到废钢冶炼的化钢成本、损耗等因素，如铁水与废钢价差高于一定值，则废钢性价比更高；低于一定值，则铁水性价比更高。
【利润方面】：截止目前，长流程钢企螺纹毛利润（15%废钢比）情况下，测算值-83元左右，利润较上周减18元。而短流程钢企华东江苏地区平电利润测算值-162元，较上周增1元。（备注：实际生产中，钢厂调整料型，使用了更便宜的轻薄料，另测算为即期最新废钢价格，实际生产过程中为前2周废钢价格水平计算），而螺纹废钢价差（上海三级螺及沙钢重一为样本）820，较上周减少50，较合理年螺废价差波动区间800-1800之间。
二、主要市场综述
【河北废钢】：本周唐山市场废钢价格小幅盘整运行。18家主流钢厂昨日废钢到货合计64000吨，比前一日增加6500吨，周环比增加3.73%，较去年同期比增加90.76%。假期前钢厂库存使用天数达到在12-13天，备库进度预计会提前完成。另外从钢厂利润角度来看，钢厂平均盈利8元/吨，周环比增加10元/吨。 钢厂利润不佳依旧是废钢用量增加困难的主要原因。加之本周期螺冲高后再度回落，以及美联储鹰派发言，称通胀数据仍偏高，距离2%目标仍有较大空间，如果继续上扬，不排除继续加息，使得大宗商品依旧承压。不过对于钢价不必过度悲观，今年从5月份价格沉底以来表现出的韧性来看，政策托底效果显著，数次快速回落都见救市效果对冲整体保持在上行趋势中，且趋势倾斜度尚可。临近双节来临，钢厂备库进入最后冲刺，综合来看预计预计下周唐山市场废钢采购价格小幅盘整向上运行。
本周沧州市场废钢价格窄幅震荡运行。部分料型参考价：重B2660元/吨，中废2580元/吨，精炉料2800元/吨，钢筋切粒2930元/吨，以上价格均不含税。近期黑色系期货震荡走弱，偏强趋势有所转弱。近期宏观方面利好消息刺激下，黑色系期货有所表现，但这种涨势属于受利好消息刺激上涨，缺乏基本面的支撑，所以短期回落也属于正常现象。受钢材原材料价格因素支撑影响，废钢下跌空间同样有限。钢厂方面本周沧州地区钢厂到货量尚可，基本能够满足日耗量，所以趁黑色系期货下跌带动顺势下调废钢采购价格来降低原料成本。在当前钢厂利润水平较弱情况下，钢厂拉涨废钢价格意愿仍旧较差。所以综合来看预计下周沧州市场废钢价格或窄幅震荡运行。
【东北废钢】：本周东北主导钢厂废钢采购价格主稳个降，部分钢厂按自身废钢库存和钢厂利润情况调整自身采购价格，本周钢厂到货与日耗双增，库存微增，但目前库存水平依旧偏低，叠加节前钢厂有备库需求，支撑废钢价格。本周市场价格先扬后抑，周初期螺偏强运行，带动钢坯价格上涨，至昨日期货转绿，钢坯价格下调40元/吨，基地目前少有囤货，随进随出为主，叠加市场资源紧张，综合来看，预计下周东北市场废钢价格主稳偏强运行。
【江苏废钢】：本周张家港市场涨跌互现，周度上涨30元/吨，现货市场交易尚可，周尾些许回落。钢厂方面，本周主导钢厂采废价格上涨，到货量较上周所有增加，整体到货情况尚可。随着本周焦炭一轮提涨，废铁价差再度拉大，废钢性价比优势再度显现，对后期废钢价格有所支撑。市场方面，部分钢企国庆长假的节前备货工作已进入尾声，钢厂废钢库存继续温和增加，短期废钢采购增量有限，结合周尾黑色期货盘面飘绿，部分钢厂跟跌采废价格，基地和贸易商随之小幅下调，出货节奏逐渐放缓。综合预计下周张家港废钢价格窄幅震荡运行为主。
本周南京市场先涨后跌，整体较上周上涨60元/吨。钢厂方面，主流钢厂上周整体到货不及日耗，加上周初盘面震荡趋强，从而拉涨吸货来满足节前补库的需求。拉涨后到货维持1.2w-1.5w吨左右，基本能稳定维持日耗。少数钢厂在周尾紧跟盘面小幅下调，多数钢厂根据自身采购意愿小幅调整，主流钢厂持稳观望。市场方面：在盼涨情绪下，市场紧跟钢厂价格上调幅度，基地方面加快出货，多数表示对后市不报过高期盼，属于见好就收并不做过多库存。周尾随着期盘震荡下行，市场成交价格小幅下调10元/吨，考虑节前仍有库存需求，因此预计下周南京废钢趋稳运行为主。
【山东废钢】：本周济宁废钢市场价格多稳运行。上半周时间，一方面成品材价格上涨带动市场情绪，另一方面，虽近期部分回收基地反馈收货量略有好转，但整体市场收货状况仍不佳，多数基地库存量低位，回收价格也较为坚挺。下半周以后，受成品材价格小幅下行影响，市场报价稳中偏弱，预计下周价格或波动不大。
本周聊城市场废钢价格主稳个调。近期周边钢厂生产整体保持稳定，废钢消耗无明显变化，并且随着铁水成本持续高位，短期对于废钢采购积极性暂可，考虑到下周国庆小长假有提前备库需求，个别废钢库存偏低的钢厂仍有小涨空间。市场方面，近期基地收货普遍反映比上周稍有增多，但改观幅度有限，由于对短期行情看涨意愿不强，基地囤货意愿偏弱，大部分保持快进快出的操作节奏。
【河南废钢】：本周郑州市场废钢价格先涨后跌，整体较上周末基本持平。周初，受沙钢上涨50元/吨带动，本地钢厂多有跟涨，市场废钢价格小幅走高。但随着钢厂节前备货陆续完成，临近周末，期螺走势转弱，钢厂吸货积极性下降，部分钢厂开始下调废钢采购价格。市场废钢基地也相应下调收购价格，价格水平基本回落至周初涨价之前水平。预计预计下周郑州市场价格或主稳运行。
本周安阳废钢市场价格先涨后跌，目前价格整体较上周主稳运行。周初受国内主流钢厂沙钢废钢采购价上调和黑色系期货偏强运行提振，市场成交氛围稍有放缓，个别采购价低的钢厂进行上调，市场成交价趋强运行。周中黑色系期货回落明显，成品材价格部分走跌，外围河北地区钢厂废钢采购价集中下调，本地贸易商谨慎避险心理影响下，市场收货价进行下调。目前来看，本周钢厂库存增量明显，预计价格继续调涨概率不大，考虑到本地农忙开始，后期废钢加工量和供应量受影响，预计下周价格或主稳运行。
【山西废钢】：本周山西废钢价格先扬后抑，钢厂多根据到货情况小幅调整废钢价格，周度呈现出了涨跌互现的局面，主要因为目前各钢厂备货情况差异化明显，备货较好的钢厂操作上多以小幅回调为主，备货情况价差的钢厂则小幅提涨吸引到货。市场方面来看，基地出货略有加快，不过受制于产废源头产出紧张局面未改，钢厂到货情况较为一般，多数钢厂仍存在补库需求。对于节后废钢行情，市场谨慎乐观，操作仍旧以快进快出为主。综合来看，鉴于多数钢厂仍未完成备库，预计短期内本地废钢价格或维持震荡偏强运行。
三、下周影响因素分析
1.需求方面：61家钢厂废钢日均消耗量2583.83吨，较上周减少38.67吨，降幅1.47%；
2.库存方面：61家钢厂废钢废钢库存总量178.57万吨，较上周增加2.6万吨，增幅1.48%。
从基本面来看，目前废钢高位料型价格陷于2600-2850之间，涨跌不超50元/吨，不管是市场废钢供应还是钢厂的库存波动也都较为平稳，而钢厂的需求却有呈现下滑的趋势，因此可见尽管部分钢厂有假期备库的打算，但对废钢增量需求有限，这也是废钢价格上行的压力之一。而在目前行情下，钢厂备库的方式也颇为谨慎，分为主动备库和被动备库，主动备库即涨价主动与其他钢厂竞争废钢资源，多出现在中小型钢厂，操作上较为灵活，对废钢大盘影响不大，小范围涨价；被动备库则是对外持观望、不主动不积极的态度，主要将备货压力给到主要供应商。因此，短期废钢价格大方向上基本不变，局部区域价格窄幅上下波动。预计短期全国废钢价格或震荡运行、局部小涨。
（志金钢铁-编辑部）
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