志金专稿：本周钢坯价格窄幅震荡运行。唐山市重污染天气应对指挥部发布通知，自2024年1月4日12时起全市解除重污染天气二级应急响应。综合来看，本地环保限产虽已经解除，但终端需求依旧有限，加之下游轧钢企业场内库存高压，因此复产积极性不高，钢坯需求释放将受到制约，但考虑到铁矿市场表现相对较强，成本端支撑尚存，坯价会陷入涨跌两难局势。预计下周市场呈现震荡调整的走势。

 

一、本周市场描述

 

【钢坯成本分析】
  调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3086元/吨，平均钢坯含税成本3960元/吨，周环比上调26元/吨，与1月4日当前普方坯出厂价格3700元/吨相比，钢厂平均亏损260元/吨，周环比增加6元/吨。

 

【带钢基本面分析】
  唐山145带钢：本周唐山145带钢价格涨后回落。元旦小长假归来，市场迎来开门红，在资本和情绪的驱动下，黑色系期现市场共同走高，且期货市场表现强于现货，不过受制于成交量并未大幅跟进的情况，行情没有迎来重大突破。下半周由于双焦的显著走弱，拖累整个黑色系期货市场走势，市场信心再度摇摆，叠加淡季特征加剧的持续扰动，145带钢价格出现回落。近日唐山解除重污染天气Ⅱ级应急响应，对供给增量有一定推动，不过目前调坯厂家的经营情况仍未扭亏为盈，因此复产积极性有限。需求端，下游对目前高价资源冬储意愿较弱，后期北方停工地区逐渐增多，恐难对价格上涨起到有效推动作用。预计下周唐山145带钢价格窄幅调整运行。
  唐山355带钢：本周唐山带钢价格趋弱运行，贸易商情绪较谨慎，拿货积极性不高，整体成交一般。虽然近期唐山、天津地区限产解除，但部分调坯企业受制于亏损情况，复产积极性不高，供应端产量趋弱，加之下游加工企业接单情况较差，为控制成本对高价现货接受程度不高，主动拿货意愿偏低，整体呈现供需双弱的市场局面，并且本周社会库存持续增加。随着近期双焦首轮提降落地，钢厂亏损的现状有所改善。综上所述，预计下周唐山地区带钢价格窄幅趋弱运行。

【型钢基本面分析】
  本周全国型钢价格趋强运行，利好消息持续加持下，期螺盘面周内继续走高，带动现货价格跟涨。长流程钢企利润虽逐步修复，但仍保持着低位的开工率，从厂内库存情况来看，目前仍处于高位，涨后市场对高价接受度不高，贸易商多为投机需求进行阶段性补库操作，仍控制现有库存量。整体来看全国主流城市工角槽全国均价较上周上涨5元/吨左右，H型钢全国均价较上周上涨20元/吨左右。供应方面：长流程钢厂和调坯轧钢厂目前仍处于利润亏损状态且有停产检修计划，在高成本低利润的生产条件下，不排除下周型钢的产能利用率仍处于低位震荡区间。库存方面：在经历了近一个月的厂库累积，当前厂内库存已接近百万吨，去库压力进一步加剧，而下游需求表现平平，预计下周厂库仍处于被动累库状态。需求方面：随着淡季逐渐深入，季节性因素对钢材消费造成压力。临近年底，下游钢结构行业用钢项目对现货补库意愿不高，市场资源消耗速度减缓。心态方面：市场对当前高价资源接受程度不高，贸易商冬储意向不强，若需求不能起到较强支撑，当前价格恐难以维持高位，综合来看，预计下周全国型钢价格将趋弱运行。

 

【管材基本面分析】
  本周唐山市场焊管、镀锌管价格周环比趋强运行，带钢价格周内亦是小幅趋强。贸易商报价窄幅调整，临近年底，需求量持续低位，市场交投情况并不理想。目前焊管利润仍处于倒挂状态，价格支撑仍在。传统冬储季节，焊管价格偏高位，焊管出货无明显好转，跟涨动力不足，商家多稳价以促成交。综合来看，市场需求处于下行阶段，厂家与贸易商均以出货为主，焊管价格已脱离预期及基本面，转为交易现实，但目前高价资源打破传统冬储操作，下游仍采取低库存稳健操作，随着原料价格走弱信号的打响，下周钢管价格将回落。

 

【建材基本面分析】
  本周京津冀建筑钢材市场库存加速累库10.49%， 累库速率有所下降，但绝对值有所增加。虽然眼下库存水平不高，但考虑到春节较晚，阳历累库时点相同，但农历累库时点早3周，春节后气温回升较快，限制施工的气温因素逐步消失，供需回复速度相对较快，钢贸商心态发生变化，担心节后行情回调风险，眼下抱着能出则出的心态积极出货，下游拿货积极性不足，除了期现拿货能影响日度成交量，供强需弱格局短期内难以改变。下周京津冀建筑钢材钢厂高炉生产变化不大，铁水产量处于年内低点，供给有增加的预期；需求方面，季节性淡季来临，下游需求逐日减少。综合来看，供需矛盾进一步激化，供需错配日益明显，钢贸商积极冬储积极性不足，市场极可能出现2022-2023年冬储行情，春节前空涨拉高冬储意愿，节后没有正式交易前，无量上涨一段，正式交易后发现供需两旺，但需求释放强度不及预期，带来价格旺季回调，预计本周还将继续增库6万吨左右。

 

二、下周市场预测
  元旦节后市场补库需求存在，叠加北京、上海楼市进一步松绑，提振市场信心，黑色系期现共振上涨，不过终端需求持续性不足，跟进乏力，后半周成交持续萎缩，部分城市价格出现明显回落。对于下周来看，供应方面，利润不佳，使得钢厂生产信心不足，主动停减产意愿增加，预计下周产量仍有调整空间；需求方面，目前终端需求疲软，投机需求表现不足，短期难有明显改观；库存方面，各品种均处于累库状态，但整体节奏较缓，短期库存将继续增加，压力较为有限；心态方面，终端需求超预期下滑，使得市场出货套现意愿增强，在冬储锚定价格未出的情况下，主动去库仍是主要操作。综合来看，预计下周国内钢价弱势震荡为主。