概述：10月冷轧价格呈震荡下跌趋势，冷轧全国均价月环比下跌128元/吨，主流城市价格均以下跌为主。从供应角度看，10月部分钢厂检修结束，样本企业产量增加，供应压力显现；从库存角度看，厂库、社库延续去库为主，但去库速度正在放缓。从现阶段的情况，“银十”旺季结束，淡季来临市场信心不足，11月冷轧价格或震荡偏弱运行。

 

一、冷轧板卷国际市场整体回顾

 

10月冷轧出口价格下跌，月环比跌38美元/吨。从市场反馈看10月受国外需求表现较差，出口报价下跌，出口价格在600美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格下跌，国外市场需求未有明显好转，国内出口商反馈出口接单不及预期，预计11月冷轧出口价继续下跌。

 

二、冷轧板卷10月份供应快速回升

 

截止10月27日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率82.43%，月环比回升4.65%，钢厂周实际产量为83.44万吨，月环比增加4.7万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，11月钢厂接单整体一般，预计11月冷轧供应维持高位运行。

 

三、冷轧板卷原材料出口情况

 

海关总署数据显示：2022年9月我国冷轧板（带）出口总量共计35.29万吨，月环比降幅31.18%，年同比降幅42.77%；2022年1-9月份我国冷轧板（带）出口总量共计444.36万吨，年同比降幅22.67%。

 

四、冷轧板卷下游需求情况

 

（一）市场需求一般 冷轧板卷去库放缓

 

社会库存方面：截至10月27日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存129.13，周环比减少1.67，月环比减少1.09，年同比（公历）增加5.28，年同比（农历）增加4.79。（单位：万吨）

 

截至10月27日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存202.50，周环比减少3.06，月环比减少1.84，年同比（公历）增加9.72，年同比（农历）增加12.86。（单位：万吨）

 

二）9月中国汽车产销量同比保持快速增长

 

中汽协数据也显示，9月，汽车产销继续保持快速增长，彰显传统销售旺季本色。当月产销分别达到267.2万辆和261万辆，环比增长11.5%和9.5%，同比增长28.1%和25.7%。1—9月，汽车产销分别达到1963.2万辆和1947万辆，同比增长7.4%和4.4%，增速较1—8月扩大2.6个百分点和2.7个百分点。

 

中汽协发布的三季度中国汽车产业景气指数表明，三季度汽车产业运行显著回升，且未来持续向好。中汽协分析认为，当前我国经济总体延续恢复发展和向好发展态势，稳经济一揽子政策发挥良好效能，接续政策细化实化、9月以来实施细则应出尽出，进一步扩大了有效需求，巩固了经济恢复基础，汽车业发展环境持续向好。

 

（三）汽车库存预警指数环比上升

 

10月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2022年10月中国汽车经销商库存预警指数为59.0%，同比上升6.5个百分点，环比上升3.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

 

由于车市需求未达预期，10月汽车经销商经营压力较大。在本次调查结果中，有68.8%的经销商认为10月销量不达预期的。对于10月是否能完成销售任务，认为可以完成的经销商有19.0%，完成率在90%-100%有26.2%，完成率不足90%的有54.8%。受疫情防控影响，经销商面临客流量下滑严重、线索转化成本高、新车价格倒挂，同时由于供应链物流不畅导致热销车型不足，订单转化成销量时间延后，经销商库存压力加大。

 

五、10月份冷轧板卷现货价格震荡下跌

 

（一）冷热、镀冷价窄幅波动

 

10月冷热价差扩大，截至10月末冷热价差为629元/吨，月环比扩大158元/吨；镀冷价差为312元/吨，月环比缩小11元/吨。从近期市场的情况看，热轧价格整体偏弱，冷轧价格坚挺，预计11月冷热价差或再度扩大可能、镀冷价差继续窄幅运行。

 

（二）南北价差区间扩大 北材南下存在机会

 

从10月整体市场看，南北价差区间扩大。截至10月底，广州与上海价差为-50元/吨，广州与天津价差为150元/吨.从价差看，南下资源存在一定的机会。

 

六、11月钢市预测：11月冷轧价格或震动偏弱运行

 

供应方面：冷轧供应仍有增长空间，部分国营企业需要保产值，同时由于建筑材需求不是很好，铁水有转板材的现实情况。11月冷轧样本企业产量周度应该在81-85万吨之间。

 

需求方面：11月份样本汽车行业新增订单企业占比19%，有46%的企业维持上月接单情况，仍有35%的企业出现整体接单量低于上月同期。从整体行业来看，虽说整体的钢材使用量有所增加，但是整体接单量仍相对一般。主要原因是主要头部企业整体的汽车原料使用量以及订单量增加幅度较大，而其他企业整体表现相对较差。对比去年同期订单情况来看，今年11月份整体恢复情况仍未达到去年状态。而从近期的生产情况来看，市场生产饱和度仍然表现稍差，不饱和生产占比达到一半，仅有少量企业饱和生产。汽车行业整体需求表现仍相对较弱，库存高企整体压力不减反增，整体承压下的汽车行业11月份或将仍以去库存为主要当前状态。

 

成本方面：目前整个钢铁行业处于亏损阶段，近期调研了部分冷轧生产企业，给出的反馈是单吨生产亏损在100-400元左右，亏损较10月略有收窄。

 

综合来看，当前市场情绪很差，下游基本上看期货下订单，大部分贸易商库存处于低位，部分市场大户库存偏高，一直在进行轮库，降低订货成本。对于后市，市场依旧不抱有太好的预期，出货降库存是当前的主要操作手法。在供强需弱的现实下，冷轧板卷价格11月偏弱震荡运行为主。