概述：回顾2022年10月热轧带钢市场，价格震荡下跌。国庆小长假结束，宏观利好因素叠加传统旺季，市场心态尚可，热轧带钢价格相对坚挺。但宏观利好一直未兑现，加之黑色系期货多次突破压力位未能如愿，市场心态转弱，热轧带钢价格大幅下探。
展望2022年11月热轧带钢市场，下游赶工期市场仍有需求待消化，但心态消极导致下游拿货或更为谨慎；加之价格走弱后，钢厂边际效益不在，别个钢厂计划检修，供需矛盾或再度出现。本文从价格、成本、供需等角度出发对2022年10月市场做简要总结，并对2022年11月热轧带钢价格走势作简单预判，具体如下：
一、10月份国内热轧带钢市场回顾
2022年10月全国热轧带钢市场震荡下调。月初受国内宏观因素影响，市场预期较大，但利好消息一直未能兑现，市场心态转弱。此外传统旺季进入尾声，下游主动降库，降低自身风险。热轧带钢价格持续走弱。此外冷轧基料及热卷价差维持正负10-20元/吨左右，宽窄价差相差不大。具体来看，窄带方面：全国热轧带钢窄带价格2022年10月初均价为4092元/吨，较月底3791元/吨下跌301元/吨；中宽带方面：2022年10月初全国热轧中宽带均价4095元/吨较月底3793元/吨下跌302元/吨，宽窄带钢基本无价差。
（一）、从钢坯市场看带钢市场
由图1来看，2022年10月145mm带钢与钢坯价格均呈现震荡趋弱运行，截至2022年10月底其价差在230-340元/吨之间，价差基本维持在成本线边缘。但10月钢厂整体接单相对艰难，因此个别钢厂厂库陆续积压，钢厂生产并不稳定。近日钢坯出口小幅好转，加之工地赶工期需求尚可或支撑钢坯价格，因此145mm带钢厂家压力或加大，生产积极性或再度减弱。
（二）、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
2022年10月25日华北带钢会议召开，此次会议在2022年9月23日华北带钢研讨会议精神的基础上，各家依据自身生产经营情况以及市场行情，制定出10月带钢结算价格和11月带钢指导价格，具体如下：华北带钢会结算价：2022年10月结算355以下执行3880元/吨，356-450执行3890元/吨，451以上执行3890元/吨，11月指导价：3850元/吨，现金含税，承兑加40元/吨。以唐山2.5*232-355mm规格热轧带钢市场价格为例，2022年10月上半月价格高于华北带钢结算价，但随着利好情绪未兑现，市场价格转弱，并迅速下跌，下半月价格低于华北带钢结算价，本月整体结算小幅亏损。11月热轧带钢部分钢厂有检修计划，钢厂供应或继续下降，并对带钢价格有一定支撑。
（三）、从国内主要区域价差情况看带钢市场
从图3-4价格走势来看，国内市场热轧宽窄带价格均呈现震荡下调走势，南北价差随着价格变动窄幅震荡，全月华东与华北区域价差在90-240元/吨。10月南方热卷，冷卷价格与北方价格基本持平，因此南方下游采购其他低价资源替代热轧带钢。此外，今年带钢价格波动较大，南方带钢贸易商亏损严重，因此对带钢品种信心不足，逐渐减少带钢协议量及订单量，带钢现货库存持续下降，随之南方热卷与带钢价差逐渐扩大。北方带钢市场跟随期货波动，反应较为迅速，月末快速下跌，随着南北价差扩大。11月东北地区进入淡季或有部分资源陆续南下，南方低位库存或得到补充，南北价差小幅修复。
（四）、从下游市场看带钢市场
从图5来看，以唐山市场为例，2022年10月唐山脚手架管与145mm带钢价格走势基本一致，价差维持在120-160元/吨，基本维持在成本线之间。10月正值传统旺季，下游整体需求尚可，尽管下月心态转弱，采购节奏放缓，但仍有一部分需求有待释放。随着气温下降，终端需求或陆续减弱，加之对后期信心不足，为降低自身风险，拿货速度或再度放缓，145mm带钢价格或继续走弱。
以唐山为例，2022年10月232-355mm热轧带钢与4寸焊管价格走势基本一致，但随着带钢价格大幅下调，焊管价格降幅相对平缓，管带价差逐渐扩大，价差在270-520元/吨，管厂整体利润相对可观。今年因原料价格低于去年，因此管厂利润好于去年，10月管厂生产积极性尚可，开工率继续维持80%以上。但管厂对后期信心不足，因此提前消化厂内原料及成品库存，降低自身风险，11月或仍将谨慎补货，消化库存为主。截至2022年10月28日，232mm以上带钢开工率53.33%，周环比增3.33%，月环比增0.00%；本周产能利用率55.71%，周环比增3.67%，月环比减2.31%。
二、带钢出口形式分析
我国国内热轧带钢体量近年来陆续减少，加之国外市场对热轧带钢需求不高，多为热轧卷板、冷轧等的需求，因此热轧带钢相较于其他品种出口量偏低，主要满足国内市场生产需求，但热轧带钢以终端产品形式轻工业及五金行业出口量偏大。
（一）、热轧窄带钢出口变化
2022年9月热轧窄带钢出口量为19306.996吨，环比下降12.39%，年同比增40.39%。2022年9月继续维持前期水平，小幅下降。但近期国际价格持续低位，并低于国内价格，价格优势减弱，出口或继续出现下降。
（二）、冷轧窄带钢出口变化
2022年9月全国冷轧窄带钢出口34058.127吨，环比下降17.56%，年同比下降23.17%。9月国内价格高于国际价格，出口量继续减少。而随着近期国际钢材需求的走弱，11月份冷轧窄带钢出口量也将继续下降。
三、11月份国内带钢市场或继续趋弱运行
（一）、成本面
2022年11月2日唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2857元/吨，带钢成本倒挂250元/吨左右。原料方面，焦炭提降100元/吨落地，钢厂利润小幅修复，但目前接近钢厂边际效益，部分钢厂有检修计划，可能抑制带钢价格下调幅度。
（二）、供应面
截至2022年10月28日，全国63家热轧带钢生产企业本周开工率63.92%，周环比下降0.02个百分点；月环比持平；产能利用率为66.40%，周环比上升0.01个百分点；月环比上升0.01个百分点；本周钢厂实际产量为163.90万吨，周环比增加2.39万吨；月环比增加3.94万吨；钢厂厂内库存为30.40万吨，周环比增加3.19万吨；月环比增加3.25万吨。本月产量月环比小幅增加，已高于去年同期，去年环保限产影响产量，今年并未相关限产政策，因此产量较高。但近期价格走弱，加之后期市场信心不足，因此钢厂有减产计划，11月带钢产量或小幅下降。但目前钢厂厂内库存偏高，因此供应影响相对有限。
（三）、需求面
11月终端将进入赶工期阶段，需求仍将陆续释放，但因下游厂商对后期市场预期偏空，或放缓拿货速度，消化厂内库存为主。因此下游或逢低补货，带钢价格重心或继续下移。
（四）、库存面
截至2022年10月27日，全国热轧带钢主要市场样本库存总量40.86万吨，较上周减少5.52万吨，较上月同期减少16.04万吨，较去年同期减少26.19万吨。目前全国热轧带钢库存低于往年同期水平，商家库存压力不大，但因对后市信心不足，提前出货，因此短期内库存或难有增量。不过，随着气温下降，东北需求或陆续减弱，11月下旬或有东北地区资源陆续到港，填充现货资源。
（五）、宏观面
1、市场监管总局、发改委、工信部等九部门联合发布《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》，提出到2025年，碳达峰碳中和标准计量体系基本建立。到2030年，碳达峰碳中和标准计量体系更加健全。
2、10月27日，美国劳工部公布数据显示，截至10月22日一周，美国首次申请失业救济人数环比增加3000至21.7万，仍接近历史最低水平。
3、统计局：中国10月制造业PMI 49.2，前值为50.1；10月非制造业PMI 48.7，前值为50.6。
综上所述，2022年11月热轧带钢仍有小部分需求有待释放，但因下游对后市预期偏弱，因此放缓采购节奏，消化库存为主，整体需求或表现偏弱；由于贸易商亏损，普遍心态消极，提前出货，因此社会库存或将继续维持低位；钢厂目前亏损加剧，有减产计划，但厂内库存有待消化，整体供需或出现阶段错配。11月美联储仍有加息计划或将影响市场心态。综上，预计11月热轧带钢市场价格或或继续趋弱运行。
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