回顾10月份兰炭市场运行较平稳，中小料市场报价维持前期水平，仅焦面成交价格小幅探涨，然而实际涨幅较小。兰炭市场能够保持整月平稳，主要是由于产业链运行低迷并接近低点，进而使价格涨跌均无支撑，电石、硅铁、钢材、PVC等各个板块企业盈利情况均较差。在下游市场负反馈传导和疫情造成兰炭厂累库的影响下，10月底11月初兰炭价格迎来首轮下跌，市场继而转入下行通道。以下从各版块具体来看:

一、原料供应方面

原料块煤高成本状态依然贯穿整个市场，即使煤价出现短期下跌，也会被淹没在低迷的市场里，并不会出现所谓的“蝴蝶效应”，但如果煤价出现短期上涨，在现阶段或许会成为迫使兰炭企业停产的主要原因。正如10月下旬出现的块煤20-40元/吨下跌，非但未减轻兰炭企业较多成本压力，反而成为下游提降的一部分诱因。放眼11月份，短期市场会有一个消化煤炭增量的过程，长期来看块煤将转向相对偏紧状态，煤价维持窄幅波动。

二、兰炭价格及库存情况

正如上述所说，10月份的兰炭市场有一个由强转弱的状态，高成本低需求局面使得企业利润难求，这种压抑感在11月份或将延续。现如今“金九银十”的需求落空，既企业在预料之外，也在意料之中，因为他们并未寄托太多希望于终端需求释放。首轮降价之后神木市场兰炭主流报价中料1740-1780元/吨，小料1700-1750元/吨，焦面1300-1350元/吨；府谷市场主流报价中料1730-1900元/吨，小料1700-1900元/吨，焦面1300-1400元/吨，均出厂价现汇含税。近期兰炭企业面临的主要问题是如何快速释放库存，因为10月底兰炭库存已增至80万吨，相比9月底增长约75%。高库存状态下不乏存在降价出货的情况，但企业负利润下降幅不会太大，另外迫于成本及需求压力也不排除减产可能。

三、下游需求方面

下游市场来看，需求拉动依然乏力，亏损状态下钢材及PVC产业开工持续下降，疫情扰动对生产发运影响尚不好评估，运输管控政策放松还有待验证。电石及硅铁表现不佳的局面短期不会改善，市场成交价格已触顶反弹，短期对原料压减意向不减。整体来看10月份电石报价上浮在100-200元/吨不等，硅铁价格从月度涨幅300跌落至涨100元/吨。利润端电石企业维持亏损，硅铁仅少数企业存有利润。

四、产业政策方面

近期关于府谷兰炭企业单炉产能在7.5万吨以下铁制生产装置（铁炉）拆除问题再被提及，其实上半年政府文件上已经提到，炉型的拆除和置换工作基本在之后陆续进行。府谷市场涉及企业19家，铁炉7.5万吨以下企业产能共计833万吨，约占府谷市场总产能的32.6%，企业平均产能利用率约31%,即使按照文件要求拆除一半，对整体市场供应也不会造成明显影响。目前最新统计的全国兰炭企业135家兰炭企业合计产能为1.17亿吨，较去年统计的137家1.28亿吨产能下降0.11亿吨。

五、总结

兰炭市场供需格局在10月份转变为供强需弱，下游企业开工走低采购放缓，兰炭企业运输受阻库存累积，整体产业链均处于亏损状态，终端需求继续利空市场。原料端块煤价近期维持偏弱，下游负反馈情绪持续传导，市场价格走低对兰炭支撑减弱。目前兰炭市场重点关注企业的降库进度，若近期出缓慢市场竞争情绪上升，届时不排除企业扩大降幅来快速清库的可能。另外年底前兰炭版块产能不会再出现较大变化，因疫情和亏损原因多数新增投产项目延期，可重点关注明年上半年节点。