得益于市场信心的回暖，市场活跃度明显增加，11月上中旬用钢需求表现良好，导致社会库存出现超预期降库。以螺纹钢为例，分区域来看，七大区域社会库存月环比三增四降，其中华东区域环比降幅最大，为19.93万吨，华北增幅最大，为3.78万吨。全国建筑钢材社会库存月环比大幅下降，库存水平稍高于去年同期。
统计建筑钢材社会库存总量为407.28万吨，月环比减少52.96万吨，年同比减少11.80万吨；其中螺纹钢库存360.27万吨，月环比减少41.36万吨，年同比增加5.70万吨；线材库存47.01万吨，月环比下降11.60万吨，年同比下降17.50万吨。
具体来看，11月份总体成交量月环比仅有微幅下降。月环比来看，华东、华南两个区域环比明显增加，其他五个区域环比下降，其中东北、西北地区成交活跃度受季节影响下降最为明显。从年同比来看，华北、华南、西北年同比实现增长，其余地区均出现明显下滑，但总量同比仅下滑2.97%，表明淡季需求给价格带来的风险偏小。
铁矿石月环比上涨31元，焦炭临近月底上涨200元，废钢月环比仅上涨60元，相比之下，短流程成本抬升幅度较小，利润扩张。反观高炉，尽管建筑钢材价格大幅反弹，但由于成本的抬升，仍有一部分高炉企业处于亏损境地。
截止11月30日，高炉厂生产螺纹钢的平均成本为4188元/吨，电炉厂生产成本为3880元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为4052元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润-136元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为172元/吨。
六、总结：
坚决遏制重特大事故发生 坚决防范铁矿石囤积居奇：
11月20日，应急管理部党委委员，国家矿山安全监察局党组书记、局长黄锦生主持召开专题会议。会议指出，要立即深入组织矿山企业开展井上下各类隐患专项排查整治。
11月22日，山西省应急管理厅组织在全省冶金工贸行业持续深入开展重大事故隐患专项排查整治行动，精准排查整治安全风险隐患，有力防范化解各类风险隐患，坚决遏制重特大事故发生。
11月26日，国家发改委价格司会同交通运输部水运局、市场监管总局价监竞争局组织主要港口企业召开会议，了解港口铁矿石库存、堆存装卸收费等有关情况，研究加强港口铁矿石监管，强化行业自律，合理设置库场使用相关规则，加快货物周转，坚决防范利用廉价场地囤积居奇和投机炒作，切实维护市场秩序。
建筑钢材价格反弹动能将因主、被动去库周期切换而增强：
1、核心逻辑：
12月份建筑钢材市场将受到成本、库存、冬储三方面因素交织的影响，需要一定时间先消化成本和库存带来的矛盾，随后进入到冬储博弈阶段。
2、核心指标关注：
建筑钢材产量将出现季节性下降：可以看出，现今电弧炉利润的修复已经无法带动其产量持续回升，企业更加注重产量增加带来的潜在风险；另一方面，高炉企业的成本过高，一部分企业仍处于亏损境地，较早的控制产量或者提早减产有利于做好成本方面的控制。故预计12月份国内建筑钢材产量降继续下降，或会降至250-255万吨/周。
建筑钢材生产成本有望下降：经过焦炭的两轮提涨，焦企已经获得了一定利润，而高炉企业利润水平偏差，再提涨的难度很大。铁矿石的价格会因调控加码以及铁水的下降而失去上冲动能，11月最后一周，日均铁水产量为234.45万吨，环比10月最后一周下降8.28万吨/天，故铁矿石价格高位已经显出疲态。随着铁水的进一步下降，铁矿石价格有下跌的风险。
建筑钢材的生产销售利润或将继续改善：我们看到，由于螺纹钢价格的大幅补涨，11月份建筑钢材生产企业利润确实得到了改善，相比之下电炉利润的改善程度要明显好于高炉。进入到12月份，一方面是成本下行将为利润扩张提供可能性，另一方面则是冬储时间节点即将到来，在厂库、社库偏低的背景下，钢厂承受亏损将资源大量投放市场的可能性很低，向上游要利润的可能性增加。
建筑钢材库存拐点已经来临：值得注意的是，统计的成交量，下旬均值仅为14万吨/天，其中28-29日连续两天成交量在12-13万吨/天，而上旬均值为15.3万吨，中旬均值甚至达到15.8万吨，可见，从11月份最后一周开始，需求水平出现了明显下降，进而导致11月份最后一周的库存出现增加，表现为厂内库存周环比增加6.79万吨，社会库存周环比下降1.68万吨，总库存增加5.11万吨。故12月份社会库存出现增加是大概率事件，而且会呈逐周增加态势，但其增幅仍值得观察和研究。
综合来看，宏观政策和基本面共振引发的价格补涨行情已经告一段落，12月份重点关注成本下滑的幅度和累库的速度，预计中旬之前的矛盾较为集中，价格将向下调整。在成本走势和累库速率逐渐清晰后，随着冬储提上日程，价格有望在冬储博弈中出现反弹。故预计12月份国内建筑钢材价格先抑后扬。
最新价格行情 走势分析