(三)汽车库存预警指数环比回升

中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2023年10月中国汽车经销商库存预警指数为58.6%，同比下降0.4个百分点，环比上升0.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。

据市场反馈，10月上半月延续了“中秋+国庆”双节的旺销局面，十一期间多地车展及促销活动，进店客流显著增加，经销商的订单及成交量快速增长。目前，金九银十接近尾声，厂家和经销商不敢有丝毫松劲，纷纷提前启动“双11”活动。有23.6%的经销商表示，“双11”购车活动前置到10月中下旬启动，部分市场需求会延后至11月释放，加上节后车市平淡，下半月销量表现一般。进入第四季度，车企及经销商保持冲刺状态，促销力度不减，购车需求将持续释放。基于以上因素，中国汽车流通协会认为，10月汽车市场将延续9月的增长态势，预计乘用车终端零售量为195万左右。然而，目前经销商经营状况恢复不及预期。部分厂家为年底冲量，对经销商任务量要求增加；为了达成全年任务目标拿到年终返利，经销商降价促销，新车价格不断下探，盈利压力持续。多数经销商开始全力备战年度目标。调查情况显示，有47.2%的经销商任务完成度为六到八成，基本符合正常销售节奏。不过也有19.1%的经销商表示，才完成全年任务的一半左右，距离全年任务目标差距较大。有些品牌渠道网络过密，尽管厂家销量有增长，但经销商的销量普遍是不增反降。

五、10月份冷轧板卷现货价格震荡回调

(一)冷热价差继续扩大、镀冷价差窄幅波动

10月冷热价差环比扩大，截至10月末冷热价差为810元/吨，月环比扩大9元/吨；镀冷价差为368元/吨，月环比扩大24元/吨。从近期市场的情况看，热轧价格偏弱，冷轧价格坚挺，预计11月冷热价差或继续在800元/吨附近波动、镀冷价差继续窄幅运行。

(二)南北价差扩大  北材南下存在阶段性机会

从10月整体市场看，南北价差扩大。截至10月底，广州与上海价差为-40元/吨，广州与天津价差为290元/吨.从价差看，南下资源存在阶段性机会。

六、11月钢市预测：11月冷轧价格或高位震荡

供应方面：11月长流程、独立轧钢企业接单不错，月度排单满产。生产企业给出的反馈是近期会组织12月份的订单。另外10月开始随着民营企业加大对市场普材的投放，华北、华东市场普材偏紧的局面得到缓解，继续关注各生产企业对于普材的投放力度。

库存方面：10月市场整体维持一个小幅去库的过程。从最新的市场调研情况看，11月淡季开始，下游对于高价资源的接受度很差，此情况下不排除库存增加，预计11月开始社库或将率先开始累库。

需求方面：截至目前，汽车行业样本企业原料库存月环比上涨3.01%，原料日耗月环比上涨0.62%，整体日耗有所转变相较上月市场反馈出现小幅回升。

当下汽车生产企业反馈依旧不错，市场用钢量相较其他行业有所增加，主要原因是由于当前政策扶持增加，同时商用车以及家用车表现不错，部分新能源车企订单量进一步增加，传统车企逐步转型与造车新势力纷纷合作。从订单表现来看，无论环比上月还是同比去年同期，订单量都相对不错，并未出现缩减的情况。从生产饱和度来看，多数饱和企业仍以终端汽车生产企业为主，订单数相对较多，而其他相关配件企业生产并无较大明显变化，存在部分订单，但订单数并未呈现饱和生产。整体市场情绪仍维持平和的状态，对待传统车企压力依旧，预计10月份汽车行业用钢量或将小幅增加但幅度不大。

据了解，11月家电企业接单量环比增加的企业占比为57.89%，较10月份的新增订单企业增加5.26个百分点；据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2023年11月空冰洗排产总量共计2451万台，较去年同期生产实绩上涨5.6%。预计今年四季度市场外部因素仍积极向好，家电零售在全年低基数的背景下出现回弹，预计全年家电零售增长3.0个百分点。

总的来看，11月供应端大概率继续维持高位，而需求端刚需韧性度高。近期随着原料价格的上涨，成本支撑明显，同时11月宏观利好政策预期继续向好得可能性不变，市场心态谨慎乐观，但是需注意当前冷轧价格长时间处于高位，市场对于普材价格长时间处于偏高位置接受度下降明显。另外冷热价差长期扩大，市场对于冷热价差回归到合理位置期待已久，这都是市场需要关注得风险点。我们认为11月冷轧价格高位震荡为主。