概述：回顾2024年1月热轧带钢市场价格走势呈现“M”形窄幅趋弱震荡。中下旬在降准政策下市场信心提振，热轧带钢价格小幅反弹，但下游订单及资金不足，导致热轧带钢价格再度走弱。
展望2024年2月热轧带钢市场，目前价格处于低位，下游冬储批量备货，钢厂订单较为充足，市场仍需关注节后需求释放情况。本文从价格、成本、供需等角度出发对2024年1月市场做简要总结，并对2024年2月热轧带钢价格走势作简单预判，具体如下：
一、市场回顾
2024年1月全国热轧带钢市场价格窄幅震荡。热轧带钢与冷轧基料及热卷各地市场价差宽窄规格价差再度出现分歧，部分区域随着热卷钢厂检修结束供应再度得到补充，价差大幅收窄。宽窄规格价差小幅扩大，部分规格价格波动较大，以唐山市场为例，整月小窄带与窄带价差维持在-40-10元/吨左右，窄带与中宽带钢价差维持在为0-50元/吨左右。
南北价差方面，1月南北价格走势出现分岐，上旬和中旬华北和华东市场价格窄幅震荡，而华南市场价格小幅走弱；下旬华东和华南市场价格较为坚挺，华北市场价格降幅较快。临近春节下游停工放假，市场整体需求逐渐走弱，因订单不足以及成本倒挂，春节提前备货意愿不高。不过华南市场因前期钢厂检修，市场资源陆续补充，价格支撑力度不足。
二、成本与利润
1月热轧带钢利润目前依旧维持亏损，长流程亏损较为严重，短流程带钢维持在成本边缘。截至1月31日短流程钢厂理论计算成本为3860元/吨，毛利润为-30元/吨；长流程钢厂理论计算成本为4013元/吨，毛利润为-153元/吨。
三、供应及库存
截至1月31日，全国重点热轧带钢生产企业本周开工率55.14%，周环比下降7.48个百分点；月环比下降10.60个百分点；产能利用率为62.16%，周环比下降4.15个百分点；月环比下降6.40个百分点；本周钢厂实际产量为181.76万吨，周环比减少12.13万吨；月环比减少20.82万吨；钢厂厂内库存为31.64万吨，周环比增加0.38万吨；月环比增加2.61万吨；本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量70.08万吨，较上周增加2.25万吨，较上月同期增加2.99万吨，较去年同期下降48.93万吨。
四、需求方面
以唐山为例，2024年1月4寸焊管价格相较于232-355mm热轧带钢更为平稳，全月价差在140-240元/吨，月度均值为196元/吨，尽管即期利润尚可，但多数管厂1月已陆续停产放假，厂内焊管库存压力较大。截至1月31日，直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量为16.41万吨，周环比减少9.49万吨，厂内库存为35.45万吨，周环比减少0.45万吨，原料库存为62.85万吨，周环比增加2.62万吨；镀锌管（28家）产量为13.36万吨，周环比减少5.86万吨，厂内库存为45.85万吨，周环比增加1.12万吨。
五、带钢出口形式
2023年12月热轧窄带钢出口量为34923.278吨，环比减少18.34%，年同比增加30.87%。
2023年12月全国冷轧窄带钢出口35978.169吨，环比增加6.30%，年同比增加97.86。
2024年1月出货量出现小幅减少，一方面是钢厂年度检修增加，整体产量出现明显减少，另一方面是淡季影响下，整体需求有所缩量。2月国内进入春节假期，运输将受限，整体出口量将继续维持低位。
六、2月份国内带钢市场窄幅震荡运行
（一）、成本面
原料方面，焦炭两轮降价调整后，钢材成本压力小幅减小，目前钢材的负反馈给焦炭价格下行压力，不多焦炭成本支撑以及春节煤矿放假原料减少使得焦炭2月价格下行空间有限。2月铁矿石发运量将继续减少，价格将继续偏高水平。2月成本仍将继续给予钢材价格支撑。
（二）、供应面
1月热轧带钢钢厂年度集中检修，整体供应维持偏低水平，不过因整体产能扩大，仍高于往年同期水平。2月上旬部分调坯厂春节停工放假，供应将继续减少。进入2月下旬随着调坯厂开工以及全流程钢厂检修结束，整体供应将陆续增加。不过目前大多数钢厂2月订单已经接满，因此2月价格相对坚挺。
（三）、需求面
受冷空气降雪及低利润影响，1月中旬开始下游陆续停工放假，热轧带钢整体需求逐渐减弱。据了解，下游春节后开工普遍集中在正月初十以后，而节后备货多数已经完成，因此整体需求依旧偏弱。
（四）、库存面
目前全国热轧带钢库存仍高于往年同期水平，不过正套资源仍占很大比例。2月进入春节假期，市场陆续进入休市状态，节后库存将继续累库，但考虑钢厂目前的下游订单较多，因此社会库存累库不及往年，整体库存水平与往年同期相差不大。
（五）、宏观面
1、国家统计局：中国1月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所回升。
2、1月30日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局联合印发《关于优化本市住房限购政策的通知》，规定自1月31日起，在本市连续缴纳社会保险个人所得税已满5年及以上的非本市户籍居民，可在外环以外区域（崇明区除外）限购1套住房（含新建商品住房和二手住房），以更好满足居民合理住房需求，促进区域职住平衡、产城融合。
3、美联储将联邦基金利率的目标区间保持在5.25%到5.50%，符合市场预期。本次声明删除了暗示未来进一步加息的措辞，称美联储预计，在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息。
综上所述，春节假期结束后，热轧带钢供应将在2月下旬出现小幅增加，但钢厂订单充足，加之原料成本仍有较大压力，因此钢厂挺价意愿依旧较大。下游普遍节前少量补货，节后复工订单情况目前看并不理想，整体需求释放有待观望。库存方面普遍以正套资源为主，市场可流通热轧带钢现货资源相对有限，商家根据期货进行操作，累库速度不及往年节后。综上，热轧带钢价格底部有支撑，但传统淡季下需求释放有待观望，2月热轧带钢市场价格窄幅震荡运行。
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