概述：回顾2024年2月热轧带钢市场价格趋弱震荡。春节前市场价格处于偏低水平，因此市场普遍对节后市场有较大期待。但节后受冷空气及资金面影响，市场整体复产复工不及预期，市场信心不足，加之原料价格回落，成本支撑走弱，因此价格持续走弱。
展望2024年3月热轧带钢市场，目前价格处于相对低位，下游复产复工后需求逐渐释放，加之市场出台宏观利好信号刺激，价格有望迎来反弹。本文从价格、成本、供需等角度出发对2024年2月市场做简要总结，并对2024年3月热轧带钢价格走势作简单预判，具体如下：
一、市场回顾
2024年2月全国热轧带钢市场价格趋弱震荡。热轧带钢与冷轧基料及热卷各地市场价差小幅扩大，各品种间暂无可替代情况。宽窄规格价差波动较大，以唐山市场为例，整月小窄带与窄带价差维持在-30-30元/吨左右，窄带与中宽带钢价差维持在为20-70元/吨左右。
南北价差方面，2月南北价格走势基本一致，南北价差基本维持正常区间，北材南下具备优势，但目前南方需求表现不佳，加之冷系产品具备价格优势替代了部分热轧带钢，因此南下资源较往年同期明显减少。
二、成本与利润
2月热轧带钢利润目前依旧维持亏损，不过长流程钢厂随着焦炭第四轮提降落地亏损小幅修复，短流程钢厂继续维持在成本边缘。截至2月28日短流程钢厂理论计算成本为3840元/吨，毛利润为-20元/吨；长流程钢厂理论计算成本为3901元/吨，毛利润为-101元/吨。
三、供应及库存
截至2月28日，全国重点热轧带钢生产企业本周开工率70.09%，周环比上升10.28个百分点；月环比上升14.95个百分点；产能利用率为72.98%，周环比上升9.28个百分点；月环比上升10.83个百分点；本周钢厂实际产量为213.42万吨，周环比增加27.15万吨；月环比增加31.66万吨；钢厂厂内库存为44.27万吨，周环比增加5.37万吨；月环比增加12.63万吨；本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量125.00万吨，较节前减少3.39万吨，较上月同期增加54.92万吨，较去年同期增加18.96万吨。
四、需求方面
以唐山为例，2024年2月4寸焊管价格与232-355mm热轧带钢走势基本一致，全月价差在240-350元/吨，月度均值为280元/吨，尽管即期利润十分可观，但多数管厂1月已陆续停产放假，厂内焊管及原料库存多为节前高价资源，整体利润小幅亏损。截至2月28日，直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量为29.99万吨，周环比增加15.85万吨，厂内库存为38.97万吨，周环比增加3.77万吨，原料库存为79.5万吨，周环比减少3.01万吨；镀锌管（28家）产量为20.18万吨，周环比增加12.21万吨，厂内库存为48.34万吨，周环比增加3.33万吨。
五、带钢出口形式
2023年12月热轧窄带钢出口量为34923.278吨，环比减少18.34%，年同比增加30.87%。
2023年12月全国冷轧窄带钢出口35978.169吨，环比增加6.30%，年同比增加97.86。
2024年2月国内进入春节假期，运输将受限，整体出口量将继续维持低位。3月复工后整体出口水平明显增加。
六、3月份国内带钢市场小幅反弹
（一）、成本面
原料方面，焦炭第四轮降价调整加之近期铁矿石价格走弱，钢材成本压力继续减小，3月钢材市场将进入传统旺季，加之宏观利好刺激下，钢厂有复产预期，中下旬焦炭及铁矿石也将止跌企稳。
（二）、供应面
2月底热轧带钢钢厂已经恢复之前期正常水平，高于去年同期水平。不过3月初部分钢厂有年度检修计划，供应水平将小幅减少，不过主要集中在宽规格，其他规格影响有限。近期市场期现结合套利空间出现，前期正套及近期反套操作相继离场，钢厂目前订单情况尚可，加之当前价格明显被低估，因此钢厂挺价意愿较大，与价格形成支撑。
（三）、需求面
春节反工期间受冷空气降雪影响，下游终端复产复工速度相关缓慢，热轧带钢整体需求表现不及预期。不过下游节前库存陆续消化，短期为保证正常运转，需求仍将陆续释放，加之进入3月后，市场即将进入传统旺季，整体需求也将好于2月市场。
（四）、库存面
目前全国热轧带钢库存高于往年同期水平，但2月底库存停止累库，尽管库存速度较慢，但随着下游前期库存逐渐消化，为保证生产被动补货。此外，目前主流市场库存中正套资源依旧占很大比例，因此目前商家基本无压力。
（五）、宏观面
1、国家统计局：2月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降0.1个百分点；非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，我国经济总体延续扩张态势。
2、中共中央政治局2月29日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第二次会议审议的《政府工作报告》稿。会议指出，今年工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，增强宏观政策取向一致性，营造稳定透明可预期的政策环境。
3、住建部、金融监管总局联合召开会议强调，按照协调机制“应建尽建”原则，3月15日前，地级及以上城市要建立融资协调机制。要严格按照标准做好项目筛选，督促及时将不合格项目移出“白名单”。截至2月28日，全国31个省份276个城市已建立城市融资协调机制，共提出房地产项目约6000个，商业银行快速进行项目筛选，审批通过贷款超2000亿元。
综上所述，随着原料价格回落，钢厂亏损有所修复，不过部分钢厂年度检修以及不确定的环保限产政策将对3月热轧带钢供应有所影响。春节后复产复工较慢，当前市场价格被低估，但随着终端陆续复工以及下游库存逐渐消化，部分刚需逐渐释放。此外，3月市场对于宏观消息面仍抱有较大希望，提振市场信心。综上，热轧带钢市场价格在需求韧性较强，供应压力不大的支撑，迎来反弹。
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