回顾2月焦炭市场，年后在下游需求恢复缓慢和钢厂利润亏损叠加成材库存压力较大下，市场延续年前跌势。焦炭年后两轮提降落地，累计1-2月降幅400-440元/吨。 一、价格情况 2月底，随着市场预期逐步改善，期货盘面反弹，集港利润恢复，带动港口期现贸易商陆续进场买货，港口贸易价格出现企稳信号。加之国内外焦炭价差空间打开，出口焦炭询盘陆续回暖，成交情况有所好转。
二、供应方面 4轮降价后，焦企亏损状况加剧。2月27日国内部分焦企召开市场分析会，表示焦化企业已经面临现金流亏损的严重局面，当前减产就是减亏；并与与会企业达成以下共识：1、企业根据各自亏损情况延长结焦时间，捣固焦限产30%，顶装焦限产50%，亏损超过300元/吨的企业焖炉。2、减缓或停止原料采购，在限产最大的前提下按需采购。3、不主动降低库存，根据企业自身亏损及场地情况适当增加库存。坚持“没有订单不生产、没有利润不销售、不付款不发货”的原则。由此可见，焦企对于4轮降价后，持续降价抵触情绪较强，焦炭继续降价空间收窄。利润亏损下将导致供应或有收紧预期。 三、需求方面 年后全国工地开复工率以及劳务上工率环比进一步提升，但开复工率同比增长并不明显，劳务上工率同比则有所下降，整体复工节奏并不乐观。高炉铁水整体延续淡季偏弱特征，加之钢厂利润偏低，部分仍处于亏损，以及个别地区受到环保限产等影响。钢厂多消化库存控制到货，补库需求回落。进入3月后随着重要会议临近，市场情绪有所回暖，但政策预期仍存在分歧。目前核心仍需关注下游需求验证，在需求没有明显较强驱动下，市场贸易商和下游仍保持刚需谨慎补库为主。 四、库存方面 2月钢厂整体以消耗自有库存为主，厂内库存延续回落。年后受降雪和焦炭价格回落等影响，焦企出货压力增加，上游呈现明显累库。从总库存来看，供需总量矛盾不大，随着期货价格上涨，贸易商月底逐步集港进场，加之下游钢厂刚需询货和后期铁水产量逐步恢复，上游焦化库存将得到一定缓解。 五、价格展望 需求方面，随着重要会议临近，加之金三银四淡旺季需求逐步切换，3月钢厂铁水产量有一定复产预期。考虑到钢厂亏损情况有所好转，对原料有一定补库刚需。