概述：回顾蛇年全年中厚板市场运行情况，主要市场价格在大部分时间处于弱势下跌通道当中，自“两会”预期落空之后，厂商心态相继坠入谷底。供需矛盾，及资金面问题，贯穿于全年市场运行各个阶段：一方面，环保及淘汰落后政策显效不明显，供应面总体上宽松，而下游行业弱复苏，需求面并不见如何好转；另一方面，中央银行调节流动性，资金供应面中性偏紧，钢市信誉“流失”，厂商被银行方面“格外观照”。就目前情况来看，中央经济工作既定2014年经济增长目标为7.5%前提下，各方面对未来一年仍持持谨慎态度；改革之年，货币政策更多中性偏紧预期；市场现货供应紧张，而需求面持续疲弱，总体供需面相对弱平衡；原燃料价格相对高位窄幅震荡，涨跌更受成材走势影响，成本面因素对品种行情暂无决定作用；年前钢贸商方面囤货意愿偏弱，春节因素压缩正常交易时间。我们认为2014年元月，国内中板价格或将呈现区间震荡，总体涨跌空间均较为有限。

截至12月30日统计， (24个城市)20mm Q235B中板均价为3504元/吨，比11月末3437元/吨水平（年内最低点）上涨了67元/吨，涨幅为1.9%；比8月下旬3673元/吨下半年相对高点低169元/吨；比2月下旬4062元/吨全年高点低558元/吨。

2013年，主要市场中板价格大部分时间处于弱势下跌通道当中，其中：1月初至2月下旬、7月初至8月下旬、12月份呈现上涨行情；2月下旬至6月底、8月下旬至11月底呈现下跌行情。进入12月份，河北普阳、文丰等中板厂快速调涨锁单价格操作，天钢、马钢、西城等钢厂铁水供应不足，以及钢贸商方面谨慎订货、持仓操作，影响包括华北天津、邯郸、石家庄、华东济南、上海、无锡、马鞍山等东、北部大范围内市场“缺货”，支撑市场价格快速上涨；下旬开始，普阳、文丰等厂订单减少，临近年底钢贸商方面资金趋紧，总体市场并未显现终端用户备货情况下，主要市场价格涨势转弱，伴随河北邯郸、天津等市场小幅度回落调整表现。

2、品种产量环比持续下滑  同比水平相对高位

据统计局数据显示，今年11月份 中厚板产量为509.6万吨，环比10月份541万吨水平，减少了31.4万吨，减幅为5.8%，为8月份钢厂限产、减产以来第四个环比产量下降月份；同比水平上，比去年同月水平增加42.7万吨，同比增幅达到9.1%。

年平均产量来看，今年1-11月份平均产量为578.3万吨，较2011年612.1万吨三年来最高水平低4.4%，较2012年556.7万吨水平高3.9%，仍为4年来相对高产年份。

3、品种进出口季节性增量  年平均水平创三年最低

据海关最新统计数据显示，11月份我国中厚板进口量为11.4万吨，环比增加0.3万吨，同比增加0.5万吨；出口量为33.1万吨，环比增加5.2万吨，同比减少7.6万吨。从数据上来看，今年下半年以来我国中厚板进口水平相对稳定，而出口水平更容易受季节性因素影响。11月份品种出口水平环比明显增量，主要依赖与欧美经济回暖，及圣诞节来临需求订单的增加，而国际范围内船舶工业低迷运行继续抑制品种需求增长。

年平均进出口水平来看，今年1-11月份平均进出口水平分别为10.2万吨和35.5万吨，均创下三年来最低水平。

4、年内库存先升后降  12月平均144万吨附近

今年全年 中厚板市场库存出现两个先升后降阶段，一个是在上半年，市场库存自年初开始持续上升，至3月初达到上半年最高点（亦是全年最高点），随后一路下滑至7月底；另一个是在下半年，市场库存随着市场价格的反弹步伐由下降转为上升，至10月中旬达到下半年最高点，随后一路下滑至12月中旬，又回到142万吨附近年内相对低点水平。

12月最末一周统计， 中厚板市场库存为143.3万吨，较下半年165.9万吨高点低22.6万吨，较全年181万吨高点低37.7万吨；12月份月平均库存水平为144万吨，较3月份173万吨月均水平低29万吨。

1、改革启动之年  未知因素令市场态度谨慎

12月份召开的中央经济工作会议，确定2014年经济增长目标为7.5%，与2013年保持一致，一方面显示中央对明年经济增长良好预期，另一方面亦或有稳定市场情绪考虑。不过，明年是新一届政府上台后，各方面改革启动之年，经济、货币政策等各方面具体如何尚未可知；另一方面自两会之后，被各方面积极关注的环保、淘汰落后产能等政策已初露头角，但明年进一步政策如何及对钢铁生产有所大影响尚未可知。诸多位置因素令市场对新一年春季行情持谨慎态度。

 

2、原燃料价格高位震荡  成本面因素影响不大

目前来看，临近年底及季节性因素影响国内矿山交替检修，然钢厂按需采购，国内铁精粉供需弱平衡；下半年国外矿山有所增产，国内钢厂正常采购，且由于资金问题影响，钢厂采购期货意愿偏强于采购港口现货。11-12月份PLATTS指数于131美元至140美元之间震荡，月均价维持133.6-135.9美元附近。

目前来看，受环保压力，华北地区部分焦企有限产行为，开工率在80%左右。据统计数据显示，2013年11月份焦炭产量为3939.8万吨，环比10月份水平下降2.1%；同比水平上上升7.2%。钢厂焦炭库存相对往年较少，且年底有补料需求，一方面有意打压焦炭价格，另一方面钢厂采购操作，及季节性因素影响运输对价格又形成支撑。

铁矿石、焦炭等原燃料价格相对高位窄幅震荡，其价格涨跌更受成材走势影响，暂时来看成本面因素对品种行情影响不大。

3、大厂定调平盘为主  未来议价仍占主流

宝钢、武钢、鞍钢、首钢等主导钢厂相继出台明年1月份期货价格，其中宝钢调降100元/吨(税前)，河钢调涨100元/吨(税后)，鞍钢调涨30元/吨(税前)，而其他钢厂则基本延续平盘政策。旧年与新年交替之时，国内中板上方面相继召开新一年协议户订货会议，从已知部分钢厂协议户会议情况来看，2014年协议户订货量均较往年有较大幅的下降。基于对未来行情谨慎判断，钢厂订货政策方面将继续“保守”，议价政策仍将占据主流。

4、制造业表现“摇摆”  下游行业持续弱复苏

12月 制造业采购经理人指数(PMI)预览值降至50.5，创3个月新低，低于11月份终值的50.8。包括产出、就业、采购库存、投入和产出价格等分项指数出现不同程度的下滑，制造业再现“摇摆 ”。

最新公布造船三大指标显示，11月份造船新承接订单量持续同比大幅增长，手持订单量同比增幅连续两个月为正，造船完工量虽然继续同比下滑，但下滑幅度持续收窄，验证国内造船工业正弱复苏。随着国民投资增速的放缓，投资拉动风华不再情况下，2012-2013年工程机械行业经历了较长时间的寒冬，企业订单减少，流通环节库存偏大，资金周转困难，企业收入下降。承接一系列不利因素，自8月份开始，各产品合计增幅开始由负转正，工程机械行业亦呈现弱复苏迹象。

综合宏观经济政策，资源供需，及厂商心态等各方面因素来看，中央经济工作既定2014年经济增长目标为7.5%前提下，未知因素令市场对未来一年仍持持谨慎态度；改革之年，货币政策更多中性偏紧预期；市场现货供应紧张，而需求面持续疲弱，总体供需面相对弱平衡；原燃料价格相对高位窄幅震荡，涨跌更受成材走势影响，成本面因素对品种行情暂无决定作用；年前钢贸商方面囤货意愿偏弱，春节因素压缩正常交易时间。我们认为2014年元月，国内中板价格或将呈现区间震荡，总体涨跌空间均较为有限。