概述：受传统春节的影响，2月份市场逐步进入到休市的阶段，市场跌幅收窄，钢材弱势运行，钢坯执行春节锁价政策，进口矿窄幅盘整，废钢市场弱势震荡，零星成交。由于工地普遍停工，市场需求减弱，同时由于行情较差，今年小钢厂多早已停产，进入二月份均成交较少，而开工则较晚，多数表示将开工推至正月二十之后，而大钢厂虽在节后陆续恢复采购，但由于节前库存已较为充足，短期内不存在大量补库的需求。而部分钢厂由于节前高价维持采购，节后则陆续开始了补跌。3月份，虽然钢厂开工率逐步升高，废钢需求有所增加，但节后成材库存的攀升将限制原料价格的上涨，短期内供需矛盾依旧激烈，部分地区节后存补跌风险。

一、2月份国际废钢市场弱势运行

2月份国际钢铁原料市场继续保持疲软。由于其国内资源和进口资源竞争激烈，钢价一降再降，原料市场跟跌，废钢市场继续弱势运行，同时其出口市场由于需求疲弱，而继续弱势震荡。

欧洲市场：土耳其废钢进口价格下滑至250美元/吨（CFR），已接近底部。预计欧洲2月份废钢成交价格可能还有20欧元的降幅，比美国和深海废钢市场跌幅少。土耳其经销商称，未来几个月深海废钢价格取决于美国和阿联酋对螺纹钢的需求，如果需求增加，废钢市场将快速反弹，但此时仍将继续下探。

亚洲市场：东亚对美国废钢采购虽在上周有所增加，但由于价格尚未企稳以及接近 农历新年，未来一周采购将放缓。

东亚进口美国1号和2号重熔废钢价格降至245-250美元/吨（CFR）。韩国现代钢铁最新订货两船总计8万吨废钢，3月份发货，价格249美元/吨（CFR）， 一家钢厂订购的两船美国重熔废钢，价格250美元/吨（CFR）。听说美国最新报价低至246美元/吨（CFR）。目前，钢厂采购热情不高，市场底部在哪里尚需观察。

据日本铁源协会统计，本月中旬日本三大主要废钢地区关东、中部和关西钢厂的2号重废平均价格为23676日元/吨（199美元/吨），比之前一周下滑331日元/吨。其中关东2号重废现货交货价为25333日元/吨，比前一周下滑667日元/吨；中部为21320日元/吨，比前一周下滑200日元/吨；关西为24375日元/吨，比前一周下滑125日元/吨。

二、3月份生铁市场或继续弱势整理

2月份炼钢生铁市场依旧弱势下跌，跌幅较上月有所收窄，在50-70元/吨左右，成交进一步萎缩，春节期间钢厂多以消耗库存为主，停止生铁采购，部分铁厂关停。目前春节气氛尚在，贸易商仍未返市，铁厂尚未恢复正常生产，钢厂采购意向依旧不大，部分钢厂3月份采购价格已出，跌幅较明显，其余钢厂下调意向较大，预计降幅在50元/吨以上。目前原料价格震荡运行，钢材价格持续走低仍未有反弹迹象，因此，笔者预计3月份生铁市场依旧弱势看跌，跌幅或在50元/吨左右。

2月份，市场继续下行，废钢、生铁均小幅下跌，但跌幅收窄，且受节日影响，跌后持稳运行。从上图对比来看，当前钢厂使用炼钢生铁价格相对废钢而更低，从生产成本来讲，目前废钢的成本较高，从而对其需求形成抑制，部分钢厂在一月底就停止了对废钢的采购，而部分钢厂也由于废钢成本较高的原因，在恢复采购后就立即下调了其采购价格。目前而言，从其成本角度考虑，废钢价格仍有下跌空间，只有如此，才能维持其与生铁的合理价格区间。

三、2月份国内废钢市场弱稳运行

2月初，受成材价格弱势影响，国内废钢市场弱势震荡，小幅下滑，市场价格小幅下跌40-60元/吨，部分地区补跌。由于春节影响，商家多已在一月底即已操作减少，二月份大部分商家受行情清淡及价格下跌的影响，提前休业过节，导致市场成交清淡。同时由于大钢厂早已完成冬储，而小钢厂普遍停产，市场需求较弱，整体上二月份废钢市场呈现出供需两淡的弱势格局。目前主流地区主流钢厂重废含税价格跌至1650-1800元/吨，市场重废不含税价格维持在1400-1480元/吨，部分地区偏低。

2月份国内成材及废钢价格继续弱势下滑，跌幅收窄，至后期整体持稳运行。整体而言目前市场继续探底，即便节后降息维稳刺激政策来临，市场依旧难抵供需压力，继续下挫，部分地区钢厂补跌，导致市场继续弱势下探。

2015年2月 重点城市重废价格表（含税）

由上表看，除个别城市外， 部分重点城市废钢价格2月份均价环比1月底价格继续下跌，月底价格较上月底价格下跌幅度在30-50元/吨。截止目前， 各区域废钢价格大体如下：现江苏地区炉料价格1650-1770元/吨。山东地区重废价格在1630-1750元/吨。浙江市场炉料1650-1770元/吨。江西地区重废价格基本在1700-1800元/吨左右。湖南地区重废价格在1700-1780元/吨左右。湖北地区重废价格基本在1660-1750元/吨。山西地区重废含税1680-1800元/吨。辽宁中型剪切料1700-1800元/吨。西北地区主流钢厂重废含税1550-1650元/吨。西南地区主流钢厂重废含税1750-1850元/吨。以上均为含税到厂价格。

五、3月份废钢市场弱势震荡，反弹仍需时日

截止2月27日，2月钢价呈现进一步回落并企稳的态势，钢材综合价格指数月环比下跌了2.21%。分品种看，长材价格指数下跌了2.35%，扁平材价格指数下跌了2.07%。铁矿石价格也呈现继续下跌的态势，铁矿石综合价格指数月环比下跌了1.63%。截止到2月28日Mysteel废钢价格指数为1781.7，较1月底下跌2.28%，市场继续弱势震荡。受春节假期影响，钢厂停产增多，而大钢厂做库存结束结束以及成材需求减弱的影响，部分地区市场成交及价格受到影响。3月份废钢市场走势如何，我们将从以下几点来分析：

（一）、宏观经济和政策面上

国际市场方面，美国四季度GDP修正值2月27日晚间出炉，下修的幅度意外小于预期，这也进一步佐证了美国经济强劲的复苏。数据公布之后，美元指数收窄跌幅至95.10附近，现货黄金则小幅回落至1208水平。美国商务部公布的数据显示，美国第四季度实际GDP修正值年化季率增长2.2%，预期增长2.1%，前值增长2.6%

而国内方面， 人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

同时2月25日公布的2月汇丰 制造业采购经理人指数（PMI）初值为50.1，预期值为49.5，前值为49.7，创近4个月新高。这也是该数据自去年12月以来首次高于荣枯线50，表明制造业活动进入扩张区间。但欣喜之余，还需一颗平常心正确看待处于换挡期的 经济。

汇丰大 区首席经济学家屈宏斌认为，2月汇丰PMI初值回升，表明由于内需小幅提振， 制造业略有好转，但尚不稳固。

宏观面上来看，尽管当前经济下行的压力仍存，且前期刺激政策效果还不明显，不及预期；但随着政府降准降息政策的执行，以及前期基建项目的逐步开工，对钢铁行业的刺激作用将会缓慢体现。

（二）、供需基本面上

据中钢协数据：2月中旬重点钢企粗钢日产163.76万吨，旬环比增0.96万吨，增幅0.6%；同比下降3%。

截至中旬末，重点企业库存1646.67万吨，旬环比增加154.95万吨，增幅10.4%。生铁日均产量161.82万吨，环比增长0.33%。

2月 粗钢产量6073.69万吨，日均产量216.92万吨，环比下降7.62万吨，下降3.4%，较去年同期下降5.85%;受春节假期影响，多数钢厂仍处于检修周期，国内粗钢产量仍继续下滑。

从当前情况来看，2月份受春节假期的影响，钢厂减产检修增多，同时，与去年同期相比春节后两周库存低于去年同期水平，供需压力尚可。进入到三月份钢厂开工率逐步回升，有利于废钢的需求，但由于中频炉钢企开炉较晚，废钢需求的增加将推至三月中下旬。

（三）、废钢库存及供需情况上

虽然2月份进口矿价格相对较稳，但据推测来看，目前铁水成本依然较使用废钢而低，故钢厂打压废钢价格意愿明显。但由于节后废钢贸易商开工率较低，当前供货积极性较差，使得钢厂调价幅度相对较为保守，目前依旧处于试探性补跌的阶段，或许其相对较为充足的库存满足了其当前打压价格的可能性。

废钢库存方面，尽管春节假期仅有一周左右，但其对废钢及钢铁市场的影响却有一个月左右，甚至更久，大部分钢厂在春节前一周均已收不到货，钢厂消耗两到三周的库存。而据Mysteel统计，大部分大中型钢企的废钢库存在节前均做到了30-40天左右的用量，因此即便下降后短期废钢库存依旧较为充足，中频炉钢厂目前均尚未开工，而在其停产期间也有陆陆续续收货，所以短期内废钢需求并不很强烈。

而在供应上，据调查来看，尽管目前部分废钢加工配送企业虽部分已经恢复供应，但较为普遍的开工尚要等到三月中旬；且由于三月初雨雪天气较多，影响商家收货，短期内废钢资源并不充足，市场恢复供应尚需一段时日。

综合来看，3月份市场或继续弱势整理，月初市场或继续下跌，部分钢厂由于节前为维持到货量，相对维持了高价，但节后随着成材市场的弱势震荡以及成材库存较高的影响，部分钢厂存在回调的必要。另外，如前面提到，受矿石价格的低位震荡影响，钢厂目前使用生铁依旧较为合适，废钢的生产成本较高也使得其有下降的必要。同时，部分钢厂废钢库存依旧在高位，短期内或依旧以消耗库存为主，因此从这方面看，短期内废钢价格或仍以弱势震荡为主。

但进入到三月中旬后，随着钢厂及工地开工率增加，废钢需求有望回升，市场或有逐步企稳的可能。尽管过去两年三月份作为传统的需求旺季并没有带来市场的反弹，但不能否认天气转暖所带来市场需求增加的事实，同时由于过去两三个月市场价格的大幅下跌，近期也存在反弹的可能。与此同时，宏观面上前期降准降息都在一定程度上释放了流动性，对钢铁及房地产市场有一定的积极作用，而成材的反弹将会传导到废钢市场上。但节后成材的库存的持续上升也增加了其反弹的难度，市场能否有所起色仍需时日观察。总结来看，三月份废钢市场或先跌后稳，反弹仍需时日。