概述：3月焦炭市场在供应过剩的利空影响下仍继续下跌，跌幅50-80元/吨。本月下游钢坯及钢材价格略有反弹，然焦炭供应仍呈过剩状态，钢厂焦炭库存正常，钢厂继续压低焦炭价格，焦炭价格继续探底。从焦炭上下游来看，焦煤价格当月有20-40元/吨的降幅，焦炭成本略减，下游化产并无明显好转，整体焦化行业仍处亏损状态。随着各地建筑逐渐开工钢厂高炉开工率增长、焦炭整体供需矛盾缓解，焦炭价格有望止跌趋稳。

 

2月份焦炭产量3592.4万吨，同比降低5.44%，2月焦炭日均产量128.3万吨，环比增长4%，较之前135左右的日均产量有所减少。1-2月累计产量7417万吨，同比下降1.7%。1-2月份焦炭产量同比降幅创去年6月份以来的新高。受焦炭价格低迷影响，焦化企业限产力度较为明显，产量保持低位运行，3月份焦化企业在销售、生产压力不减的制约下，或继续保持限产，日均产量或继续回落。

 

2015年2月焦炭出口环比大幅回落，主要是市场价格及春节因素导致。当月出口56万吨，环比上月减少4.75%，同比去年小幅增长1.2%；在国内供应矛盾日益凸显的环境下，出口减少无疑是增加港口的库存，对国内焦炭的价格无利好支撑作用。据悉3月份焦炭订单减少，出口或无明显增加。

 

3月份国内炼焦煤市场继续下跌。除山西焦煤保持挺价之外，国内其他大型煤矿均有30-50元/吨不等的下跌幅度。下游焦钢企业焦煤库存低位运行，对炼焦煤销售产生较大压力，煤企多以消耗厂内库存为主。环保压力增加及国内“救市”要求所致，部分煤矿尚未恢复生产，同时以消耗库存为主确保价格坚挺，因库存高位及下游需求用户压价影响，焦煤价格仍小幅回落。

 

3月国内焦炭继续下跌，跌幅仍较明显。3月份钢价有所反弹，钢厂焦炭库存仍较富裕，同时焦炭供应仍较宽松，受环保政策影响钢厂需求预期减少，钢厂继续保持压价，焦化厂在产销压力下被动接受降价。山西地区焦化厂3月份焦炭价格有50-70元/吨的下跌，钢厂压价明显，焦化厂亏损限产，销售压力增加，降价保量，价格持续回落。目目前山西一级车板890-900元/吨准一级830-840元/吨，二级部分地区则720-740元/吨，低价700元/吨。

河北地区焦企限产力度增加，供应减少不明显；受钢厂环保压缩产能消息影响，钢厂对后期焦炭需求预期减少加上资金紧张，当地钢厂压价意向明显，3月份累计下调60-80元/吨。当地焦企心态悲观，对后市看空，仍以限产销售为主，预计4月份有一波降幅后或趋于平稳。现唐山准一级960-980二级920-950元/吨，邯邢地区二级820-840元/吨准一860-880到厂价。　　

华东焦炭市场价格弱势回落，焦化厂开工率在环保力度加大影响下有所回落，尤其是山东地区。山东临沂地区个别钢厂及焦化厂因环保不过关而停产整改，焦化企业仅剩两家正常生产；徐州地区个别焦化厂因环保不达标投产的焦炉暂时焖炉整改，整体开工情况略有回落。江浙一带钢厂在月初下调焦炭采购价80-100元/吨不等，钢厂库存略显高位，4月份或继续下调焦炭采购价。现山东850-870承兑出厂鲁南地区800-830元/吨，价格继续低位下探。

 

河北钢铁集团3月份累计降价50元/吨，前三月累计降幅130元/吨；本月河北唐山、石家庄及邯邢地区钢厂累计下调60-80元/吨；受下游钢价反弹利好支撑，钢厂略有盈利，在焦炭供应宽松的制约下钢厂继续压低焦炭价格来压缩成本，当前钢厂焦炭库存保持正常，4月份仍有意向继续压价。

山东日钢焦炭库存持续增加，采购价下调，3月份日钢焦炭采购价累计下调60元/吨，4月初仍有降价计划。苏南地区中天、沙钢及永钢等采购焦炭大户本月下调焦炭采购60-80元/吨，预计4月份焦炭采购价仍有30元/吨左右的降幅。

 

天津港3月份焦炭库存保持增长态势，截止3月31日天津港库存达到189.2万吨，较2月底106.6万吨的库存增长77.5%，造成天津港库存持续增长的主要原因是焦炭出口受阻、进出库不平衡。在焦炭价格持续下跌、钢厂采购不积极的影响下，焦化厂有意将焦炭库存转移到天津港口来减缓资金压力，因各地价格不等，造成天津港二级平仓价格大幅回落，现天津港二级平仓价仅920元/吨，较上月下跌80-100元/吨不等。由于焦炭供应无明显减少，天津港的焦炭库存或继续增加，价格或再次探底。

 

本月焦炭期货主力合约j1505月初以1021元/吨开盘，月内与现货同步下跌，月底收盘938，较上月底收盘价降低83元/吨。目前焦炭现货价格在供需矛盾突出的制约下大幅下跌，下游钢价虽有反弹但钢厂在焦炭库存正常焦炭自身供应过剩的环境下继续打压焦炭价格，4月份焦炭现货仍有小幅探底；随着后期钢厂高炉恢复需求增加、供应减少的条件下，焦炭现货价格或止跌趋稳。

 

利好因素：

1、宏观货币有宽松迹象

2、钢材需求季节性恢复，钢厂产量增长焦炭需求释放

3、钢价反弹，钢厂略有盈利

4、焦化厂限产力度加大，焦炭供需矛盾有所缓解

利空因素：

1、上游焦煤价格仍较弱势回落，焦炭原料成本减弱

2、钢厂焦炭略高，钢厂仍继续打压焦炭价格

 

综上所述，3月份焦炭市场延续上月跌势，且跌幅较上月增加至60-80元/吨。目前影响焦炭价下跌的主要矛盾仍是供需矛盾突出，以至于钢厂在钢价反弹、钢厂出现利润的情况下仍继续压低焦炭价格。当前各地焦化厂均有不同幅度的限产，后期供应或逐渐减少；钢厂在钢价逐步反弹、高炉开工率增加的刺激下或增加焦炭采购量，供需矛盾的缓解或支撑焦炭价格止跌趋稳。受焦煤价格的持续弱势下跌或导致钢厂继续压低成本导致焦炭进一步探底；4月初焦炭或仍有小幅下跌，中下旬在钢价反弹及供需缓解的乐观预期中有止跌趋稳迹象。