概述：5月，国内市场热轧价格继续处于高位，钢厂产量也在高位，但整体市场库存则相对偏低，这对于市场价格有较强的支撑作用。而现在热轧下游冷轧压力被减产所减少后，其他建筑（华北地区环保小工程较多）、机械与设备、重型卡车等均有不俗的表现，外加中板的部分缺口，被热轧所代替，就短期看，价格虽然高，下游库存低，但钢需存在，因此价格向下可调整空间不大。从钢厂方面看，检修情况有一定增加，外加上合峰会又有减量，所以产量也有所下降，目前，华北地区钢厂手中订单基本维持在10-16天之间，强势态度体现明确，价格更难下跌。目前下游囤货意愿并不强烈，主要以按需采购为主，但钢需尚存。而当前替代材的使用继续维持，外加近期北方带钢受到环保影响，也对热轧消费会有一定帮助。所以短期，对于市场可以支撑。截止5月31日，指数方面，国内热卷指数为153.04月环比上升3.84%，较去年同期上升29.78%。价格方面，据Mysteel数据统计，现 24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4265元/吨，月累计上升125元/吨。库存方面，截至5月25 热轧板卷库存为200.81万吨，较上月下降了36.13万吨。

一、国际热轧板卷市场行情

（一）国际钢铁价格指数行情

5月国际钢市除欧洲外均处于上涨状态。截止4月22日国际钢价综合指数为206.8点，较上月末上升0.24%，较去年同期上升16.64%。扁平材指数为194.1点，较上月末上升0.31%，较去年同期上升16.65%。分区域来看，北美地区指数为236.4，较上月末上升0.55%，较去年同期上升31.11%；亚洲地区指数为227.9点，较上月末上升0.71%，较去年同期上升15.45%；欧洲地区目前指数为162.5点，较上月末下降0.85%，较去年同期上升15.45%。

 

图1：国际钢价指数周走势图 数据来源：钢联数据

二、国内热轧板卷产量及库存情况

（一）国内热轧板卷库存小幅下降

 

图2： 热轧板卷库存走势图 数据来源：钢联数据

据Mysteel调研数据显示，截止5月25日，国内热轧板卷库存继续向下，维持低位，目前国内社会热轧板卷库存为200.81万吨，较上月下降36.13万吨，较去年同期上升下降74.4万吨。

三、出口依然不占有优势

 

图3：热轧板卷进出口走势图 数据来源：钢联数据

截止至5月25日，国内天津港出口价格较国内低157.43元/吨，钢厂6月份订单情况不好，钢厂已经开始寻求出口单，加上整体出口利润值加大，下一阶段如国内价格下跌，钢厂或将加大出口量。

 

 

截止至5月25日，国内出口市场热卷较韩国国内市场价格低，与上周扩大至532元/吨。（折合美元约83美金）

图4：5月 出口到韩国热卷价差（单位：元/吨）

四、国内热轧板卷市场价格仍将继续维持高位震

 

图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图 数据来源：钢联数据

截至5月31日，国内4.75mm热轧板卷均价为4265元/吨，较上月末上升125元/吨，较去年同期上升了927元/吨。分区域看， 25个主要城市热轧板卷价格处于上升状态，其中福州最明显，达到了250元/吨以上，其他区域基本维持在100元/吨左右。

 

图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅 数据来源：钢联数据

五、6月热轧板卷市场价格在需求的带动下，价格有望继续向上

5月，国内热轧板卷价格在高位盘整后继续向上，基本达到年内高点。厂家整体接单情况良好，长协满，散单钢厂最少10天，最多16天才能交货，再配合低库存，对价格的整体支撑明显。从整个需求角度看，主要是传统的，钢结构建筑、机械设备、重卡等带动，还有今年新增的集装箱用板，以及北方环保的高压下，一些为环保而出现的小型工程等，就当前看，这部分需求在短期内下降的可能性不高。相应的中板与热轧之间的价格也处于中板高，热卷低的情况，代替材需求也有所存在。而下游部分，隔三差五采购，库存被压制的极低，市场隐形库存几乎不存在，对价格的支撑相对明显。短期平衡存在，向下调整的可能性基本不存在

展望6月，笔者认为市场价格还会随着需求的维持，库存的地位，有小幅向上的可能，最差也是无空间可跌，钢厂出厂价则会继续向上，对市场信心起到支撑作用。

一、库存方面

据Mysteel调研数据显示，截至5月28日， 主要城市热轧卷板库存较去年同期下降74.4万吨。目前社会库存维持在200.81万吨左右，环比下降36.13万吨。5月各钢厂结算价维持在4130-4200元/吨之间，成本与市场售价相比售价略高于成本，整体利润值不超过100元/吨，商家经过了2个月的地位库存，有拿货的想法，但囤货的积极性不高，有钱就赚进来，正常维护客户与维持周转，是当前的主要目的，这样的问题会让整个库存在短期内仍难以向上。

二、钢厂方面

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.62%环比增0.23%，同比降4.88%；高炉炼铁产能利用率81.63%增0.14%，同比降2.09%，钢厂盈利率92.31%持平，日均铁水产量228.27万吨增0.4万吨，同比降5.82万吨。下周预计1座高炉复产，计划1座检修高炉，净减日均铁水产能0.26万吨。

三、需求方面

据市场反馈，6月压力主要体现在利润与风险不成正比，对于市场操作相对谨慎，商家会控制自身库存，因此低社会库存情况会继续维持。而短期没有明显的矛盾的焦点，钢厂在短期订单尚可的情况下，将会继续上调出厂价格。这对于市场而言，属于相对乐观，对此订单向下也不太会出现。下游重卡、机械、建筑等直接使用方的需继续保持强劲，虽然采购化整为零，不愿大量屯库，但消化速度不降，对市场产生不了多少压力。

四、出口方面

6月国内热轧价格创了年内新高，与其他原产地相比，国内价格并没有多大优势，比其他国家，类似乌克兰、土耳其、印度、韩国等高了15-20美金，国内出口形势不容乐观。对于6月的预期，同比必定属于下降，除政治任务外，钢厂内销都不够卖，更不会少赚钱而出口。短期出口价格将会出现小幅回升，影响市场成交，预计价格区间在，FOB天津620-630美元之间。