2018年房地产对 GDP贡献59,846亿元，增长速度为3.8%，同比下降了近2个百分点。有分析认为，这意味着 房地产业全面走弱，因为房地产GDP指标对房地产投资有一定领先性，领先大致2-3季。其中2008年受美国金融危机衝击导致房地产市场萎靡，2008年第4季房地产业GDP同比增速到1%。受此影响都出现了房地产市场走弱的态势。

 

房市对GDP贡献下降

 

但实际并非如此，这几次房地产业GDP增速下降并不意味着房地产市场出现向下调整，反之是新一轮房地产快速增长的前兆。比如2009年3-4月开始房地产市场就出现全面爆发式的增长，2015年则先由深圳开始启动，很快就掀起2015年开始的新一轮房地产快速增长热潮。

 

 

其实，国家统计局公布的分产业GDP採用的是生产法进行核算，即通过生产的全部货物和服务总价值扣除生产过程中投入的中间品价值所得到的增加值，所以，房地产业GDP衡量的是产出价值扣除投入成本的部分。房地产业GDP增长下降，并不意味着房地产业最终产业减少。如果房地产业的总产值还是在快速增长，但这种增长小于中间品投入成本增长，那么房地产业GDP当然会下降。

 

所以，对于持续10几年暴利的房地产业来说，如果中间投入品的价格上升幅度快于房地产业增长速度，只是意味房地产业暴利或利润水准下降，意味着房地产业也开始趋向市场平均利润，但这并不意味房地产业的繁荣已经结束，或2019年房地产市场开始走向弱势。

 

从2003年以来 房地产越调控房价越是上涨，只是让涨幅节制一点而已，比如2010年到2017年基本上是这样，只是2016年房价上涨达11.28%，但是2018年房价上涨幅度比2016年上涨更快。作为一个以投资为主导的 房地产市场，只要住房的价格还在上涨，而且上涨幅度达到12%以上的水准，想让住房的投资者退出这个市场根本不可能。房地产在上涨，住房投资者不退出，房地产市场繁荣就会继续，不会走向弱势。2019年的 房地产市场的情况同样会如此。而最近媒体一直在宣扬的一线城市的2手房价格环比涨幅回落零点几个百分点，只能是个例。

 

地方财政依赖土地

 

这不仅意味着地方政府对土地依赖度越来越高，也意味着可能地方政府出让土地价格越来越高。而2018年 房地产的契税5730亿元，年增长16.7%，房地产税2889亿元，增长10.9%。两者合计只有8118亿元，这与15兆元以上的新建住房销售额相比，不足十五分之一，可见 的房地产税所面临的问题有多大。

 

2018年 土地财政或土地交易收入快速增长，不仅在于地方政府对土地财政依赖程度及土地价格可能上涨，更重要的在于房地产开发企业仍然看好未来 房地产市场，特别是看好近期的 房地产市场。所以，短期内房地产业是不会出现弱势，更不是会出现衰退。

 

当房地产市场的价格还在上涨，以投机炒作为主导的市场还在继续而没有出现转型时，当然是与十九大国内房地产市场的「只住不炒」的市场定位，与当前「稳地价、稳房价、稳预期」的房地产调控政策有很大差距。所以，国内媒体对当前国内房地产市场基本形势宣传与舆论只能低调了。但实际这样做，只会强化国内房地产市场价格上涨，强化房地产市场与房地产调控政策的偏离度。